文/球子 审核/子扬 校对/知秋

凭借独特的发展理念，拼多多在互联网时代迅速崛起，巅峰时期，拼多多市值更是超过美团，成为仅次于阿里、腾讯的互联网公司。

根据拼多多公布的财报显示，截止2021年三季度末，拼多多年度买家数达到了8.67亿，规模并肩淘宝和京东。

“黑马”拼多多失色

然而，在拼多多用户数据和销售额不断增长的同时，拼多多股价却一路下跌。1月2日消息，雷达财经发布了一份中国互联网企业2021年市值变化排行，其中拼多多自年初（1月4日）第一个交易日到2021年末的12月31日，市直蒸发了8567亿，缩水幅度超过66%，仅次于腾讯和阿里巴巴。

要知道，曾经的拼多多可是资本的宠儿，全球众多知名投资机构的名单中，拼多多都是重仓股，在2019年的可转债中，拼多多更是创下了15年以来，首个0%到期收益率和0%票息发行可转债的纪录。由此可见，拼多多在资本市场中的认可度可谓是极高。

现如今，拼多多市值缩水，多家投资机构相继减持拼多多股票，比如国内知名机构景林资产已经将拼多多降为第二重仓股。

为何拼多多不香了？

从上述来看，拼多多在逐渐失去资本市场的宠爱，为何会出现这种结果？在笔者看来，拼多多沦落如此境地主要在于三方面的原因：

一方面，创始人黄铮的突然离职。要知道，拼多多是黄铮一手创办的企业，可以说是灵魂级别的人物。

但是，正值壮年的黄铮却突然离职，虽然辞职理由很充分，但市场却难以消化，如果按照常理推断，一位企业创始人在公司快速发展的阶段突然退出管理层，资本市场的人士大概率会将其解读为，对企业发展前景堪忧。

所以，黄铮的离职，严重影响了资本市场对拼多多未来发展的判断。

另一方面，拼多多增长空间有限。笔者开篇已经点明，截止2021年三季度末，拼多多年度活跃用户达到了8.67亿。

作为对比，根据中国互联网协会公布的数据显示，截止2020年底，中国网民规模为9.89亿，即便在2021年，网民用户有所增长，大概率会增长到10亿左右。

显然，拼多多活跃的用户已经接近全国网民数，这也就意味着，拼多多未来增长空间将非常有限。

对于资本家而言，一家企业巨头较大的发展潜力，才值得投资，而拼多多却很快要见顶，这让资本市场对其期望越来越低。

最后，自2021以来，互联网电商进入百家争鸣的时代，抖音、快手等新晋强者加入战局，这无疑给拼多多造成不小的压力。

在这种情况下，投资者无法清晰看到拼多多未来发展的形势，所以，他们不断坚持拼多多的股票也在情理之中。

写到最后

值得一提的是，陈磊在上任拼多多CEO之后，开始转变公司经营策略和方向。根据笔者了解，拼多多开始发力农业科技，在2021年三季度财报中，拼多多的研发费用支出达到了18.5亿元，加强公司在技术方面的优势。

并且，拼多多还推出了百亿农研计划，进一步推动农业科技方面的发展。

不过，短期内来看，陈磊推出的农业计划，并未让拼多多有着明显的改变，有业内人士指出，农业的投资周期较长，存在太多不确定的因素，如变现和盈利的挑战。

但总的来说，拼多多发展策略的改变，很值得称赞。